日期：2025-07-16 10:04:44
近期，《每日经济新闻》记者获悉科创之星，具身智能（指机器人通过物理实体与环境交互实现自主决策的智能形态）赛道迎来新一轮融资高潮。
7月9日，具身智能机器人公司星海图官宣接连完成A4轮及A5轮战略融资，两轮合计融资金额超过1亿美元。其中，A4轮融资由今日资本、美团龙珠联合领投，A5轮由美团龙珠、美团战投联合领投。
无独有偶，近日“杭州六小龙”（云深处科技、宇树科技等杭州6家头部具身智能企业的统称）之一的云深处科技也宣布完成近5亿元人民币的新一轮融资，由达晨财智、国新基金等联合领投，北京机器人产业发展投资基金、前海母基金、央视融媒体基金、富浙基金、华映资本、物产中大投资等机构跟投，老股东继续加持。另外，上市公司首程控股近期发布公告称，旗下首程资本所管理的北京机器人产业发展投资基金（以下简称北京机器人基金）完成对宇树科技的追加投资，这也是该机构继2024年首次投资宇树科技后的再次出手。7月7日，具身智能企业星动纪元宣布完成近5亿元A轮融资。再往前，6月下旬，国内具身智能机器人企业银河通用官宣11亿元融资。
有第三方数据显示，2025年中国具身智能行业投资热度持续攀升，融资额突破230亿元，已经超过2024年全年的总和。根据CVSource投中数据，2025年以来，具身智能赛道融资达到亿元级别的项目超过40个，大额融资频现江湖。
在采访中，多位参与具身智能投资的一线投资人告诉记者，当前该赛道无疑是一级市场最火热的赛道，没有之一。即便如此，具身智能行业仍然处于发展初期，未来1~2年内赛道或将出现显著分化，融资快、落地快的企业将加速拉开身位。
投资人坚定看好具身智能
“杭州六小龙”再次批量传来融资消息。刚刚完成近5亿元人民币新一轮融资的云深处科技，成立于2017年，专注于人形机器人、四足机器人及其核心零部件的自主研发、生产与销售。公司创始人兼CEO朱秋国是浙江大学副教授、博士生导师。他表示，当前全球具身智能产业迎来爆发式增长机遇，这轮融资将重点投向四足机器人产线扩建、人形机器人技术研发及高端人才引进。
另一家“杭州六小龙”企业宇树科技，近期也是融资消息不断。除了首程控股此次新宣布的融资，上个月还有媒体报道称，宇树科技已完成C轮融资交割，规模约7亿元科创之星，融资后估值达到120亿元，中国移动旗下基金、腾讯、锦秋、阿里巴巴、蚂蚁、吉利资本共同领投，绝大部分老股东参与跟投。
一系列密集的动作背后，是投资人对具身智能的坚定看好。
达晨财智是云深处科技此轮融资领投方，近一年来，其接连出手了千寻智能、因时机器人、智平方等具身智能公司。
达晨财智投资副总监王宇浩向《每日经济新闻》记者表示，具身智能远期市场空间巨大，是一个数十万亿元的潜在市场，当前行业尚处于发展初期，正是VC/PE进行战略布局的关键窗口期。
首程控股联合北京国管共同发起设立的北京机器人基金，也参与了云深处科技的最新一轮融资。此外，该基金还参与投资了银河通用、墨现科技、云鲸智能等多家头部具身智能公司。
“具身智能机器人作为‘新时代的智能基础设施’，其重要性将远超当前市场认知，虽然赛道目前仍处于早期阶段，但已经具备清晰的技术跃迁信号和应用破局窗口。”谈到在具身智能领域的持续加码，首程控股董事会办公室总经理康雨同样表达了对该赛道长期看好的信心。她认为，当前具身智能正在从“概念热”迈向“场景热”，从出货量来看，多个头部企业在2025年实现了千台级交付，远超市场此前的预期，2025年将成为“交付元年”，也是产业迈入从实验室走向真实场景的转折点。随着下游需求的快速释放，不同细分领域开始出现节奏分化——如展览展示、教育培训、安防巡检、电力等方向，已经初现商业化路径。
投资评估侧重点有所不同
谈及对不同具身智能企业的投资逻辑，王宇浩解释道科创之星，具身智能是机器人技术与人工智能的深度融合，所以头部企业需要在软件（AI算法）和硬件（机器人本体）两方面都具备扎实能力。
“针对不同发展阶段的企业，我们的投资评估侧重点有所不同。”他表示，对于像云深处科技这样已进入成熟期的企业，通常已跨越量产阶段，会重点评估其已验证的技术能力能否快速转化为市场优势，具体表现为商业化扩张的速度以及其创新型机器人解决方案在细分行业的接受度和渗透率。
对于专注具身智能大脑类的企业，因具身模型的研发难度高，现阶段仍在技术突破和初步商业化摸索阶段，需要更长的培育周期。达晨财智在评估时会更侧重于团队的综合能力和长期潜力，重点考察团队的技术背景、对市场的敏感度以及关键的软硬件耦合能力。尽管早期估值可能较高，但其能攻克的技术壁垒，潜在实现的泛化任务能力带动的商业前景，也决定了未来跑出来的公司将具备更大的长期价值。
康雨告诉《每日经济新闻》记者，首程控股的投资策略是“链主+核心技术+优秀团队”，其在评估过程中，不会拘泥于单一指标，而是结合企业所处行业特性与发展阶段进行多维度判断。“对于部分具身智能领域的优质项目，我们尤其关注其能否顺利跨越从技术验证走向稳定交付的关键阶段。”
在实际评估中，会综合考察企业的技术基础是否具备可扩展性，产品是否经受住真实应用场景的打磨，客户反馈与市场验证机制是否完善，团队在战略判断与组织执行上是否展现出足够韧性与前瞻性。“我们选择在部分项目中持续跟进、加深布局，正是基于这些维度的判断，认为其具备从技术领先迈向商业领先的潜力。”
今年来投资热度持续升温
“杭州六小龙”接连宣布融资消息，是具身智能赛道2025年投融资井喷的一个缩影。
来自IT桔子的数据显示，2025年中国具身智能行业投资热度持续攀升，2025年前5个月，具身智能和机器人领域融资额已突破230亿元，超过2024年全年的总和。
记者通过CVSource投中数据统计发现，截至7月8日，2025年以来机器人赛道发生的融资事件高达213起，其中绝大多数是具身智能相关项目。相比之下，2024年全年机器人赛道的融资事件为286起，二者的数据已经非常接近。
值得注意的是，2025年的机器人赛道融资中，达到亿元级别的占比显著高于往年，也不乏单轮融资达到数亿元的项目。其中，具身智能赛道融资达到亿元级别的项目超过40个，大额融资频现，并且很多都是由多家头部机构联合投资的，显示了资本对于这类项目的强烈看好。
当然，随着具身智能和机器人领域的投资热度快速升温，业内讨论是否过热和出现泡沫的声音也越来越多。对此，康雨对记者指出，近期具身智能领域的融资热度显著提升，估值水平普遍上浮。作为长期投资者，首程控股更关注的是“热度背后是否有交付支撑”。
“我们不认为当前是‘泡沫期’，因为从行业生命周期来看，具身智能仍处于‘婴儿期’，技术体系、供应链、商业模式均在早期构建阶段。现在的‘热’更多集中在展会、消费层面，尚未真正进入红海竞争。”康雨这样表示。
王宇浩也指出，具身智能是2025年一级市场最热的赛道之一，融资存在一定的过热情绪。他分析称，这种现象是良性的，因为具身智能赛道具有巨大的潜在市场空间，但需要大量资金助推技术和商业化成熟。“拉长周期到10年来看，当前所谓的泡沫可能也不叫泡沫，而是‘浪’，需要一浪又一浪去推动这个行业快速向前发展。所以当前的融资热潮仍是一个比较良性、健康的状态。”
他判断，具身智能赛道大体上分成侧重于硬件本体或侧重于大脑智能算法的两类公司。前者需要跨过“表演性质”阶段、真正进入高附加值行业，以稳定可靠的硬件替代人类完成高价值工作，才有可能脱颖而出；后者的核心竞争力在于算法的泛化能力，即机器人能否自主执行特定任务而无需编程或遥控，这些将推动具身智能在工厂、服务业等领域的应用。
康雨则表示，未来1~2年内具身智能赛道将出现显著分化。融资快、落地快的企业将加速拉开身位；部分技术不成熟、场景空转的企业将难以为继。“我们的策略是通过资本+生态协同科创之星，助力核心项目实现持续进阶，避免在短期热潮中迷失方向。”在她看来，随着下游客户对成本和交付的要求日趋明确，具身智能正在进入“从样机走向产品”的关键拐点，谁能在真实场景中率先形成稳定、可规模化的交付能力，谁就更有可能占据先发优势。
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